财经界3月2日报道称，“力争2030年之前气体排放达到峰值，2060年之前实现碳中和”，这是中国向国际社会做出的重要承诺。 进入2021年，“碳中和”成为各个领域的热词，A股市场也不例外。
龙年A股交易已启动。 尽管整体市场走势较为惨淡，但环保、特高压、公用事业等与碳中和相关的蓝筹股均表现出良好的走势。
碳中和成为ESG战略的重要立足点，涉及多个行业
ESG是环境（）、社会（）、公司治理（ ）的缩写。 它将上述三项社会责任投资中最重要的因素纳入投资分析，以评估企业运营的可持续性和社会影响，以实现稳定。 年利润。 在国外，ESG投资起步较晚，监管新政持续支持，但市场规模仍需增长。 不过，这种投资理念正在A股市场逐渐受到关注。
海通期货表示，“碳中和”是ESG战略的重要栖息地。 例如，评级系统重点关注公司在气候变化、自然资源、污染和废物方面的表现，以及环境方面的环境机会（E）。 排放、电力资源消耗、探索可再生能源的可能性等指标都与“碳中和”挂钩。
具体在投资方面，主要涉及两种策略：一是负面筛选策略，根据ESG指引剔除对环境、社会和公司治理产生负面影响的公司。 “碳中和”的目标将使我国高碳产业和企业面临巨大风险。 这些战略主要涉及节能降耗企业，相关行业包括煤焦、公用事业、建材、石油石化、基础化工等。 第二个是可持续投资策略，涉及与可持续发展相关的主题或资产。 相关产业包括光伏、电力设备、有色金属等。
由此可见，在实现碳中和目标的过程中，低碳产业、环保产业、绿色产业将迎来不可忽视的负面影响。 相反，高耗能行业、化工行业、煤炭行业或相关产业链的蓝筹股将受到较大限制。 但不可忽视的是，上述行业结构将重新调整，变化或重组也将创造新的投资机会。 正如西北期货之前提到的，在“碳中和”背景下，碳排放高的行业或将迎来新一轮“供给侧改革”。
碳中和背后的投资机会
上述两种策略可以粗略概括为节能降耗和新能源。 沿着这个思路，我们梳理一下各大券商对各行业“碳中和”的投资机会。
1、节能降耗
在短期降耗压力下，政府或将采取“降耗”等措施进行供给侧改革。 根据煤耗指标，整理出高耗能产品：电解铝、硅铁、电炉锰铁、石墨电极、烧碱、聚酯、铜等可能成为限制对象。 中信期货强调，需要关注是否出现阶段性冲刺，从而导致大宗商品价格进一步下跌。
有色方面，中信期货强调，火电生产是电解铝碳排放高的主要原因。 在碳中和承诺下，火电“弱化”或将成为趋势。 具有水电生产能力的燃煤电厂可能具有天然的成本优势。 此外，再生铝的碳排放量仅为电解铝产量的2.1%，还是碳排放量的最大赢家。
钢铁蓝筹中，国金期货强调，硅锰将是碳中和下钢铁产业链弹性最好的产品。 高耗能行业投资机会已在焦炭上演。 当前硅锰行业的新政策环境类似，去产能、控制煤炭消费的逻辑也类似。
对于煤焦行业，海通期货分析，“3060”碳达峰和碳中和目标全年将对煤焦行业产生较大负面影响，但中短期仍无需过于负面影响长期而言，对于龙头企业来说普遍是负面的。 银河期货还强调，在供给侧改革和碳中和背景下，煤焦作为传统能源，整体仍面临供给持续收缩的格局。 提升。
化工行业方面，安信期货表示，与传统石化产品相比，包括生物燃料、化学品和材料在内的生物基产品因其在减少碳消耗、可再生等方面的优势，越来越受到各国政府的尊重。 ，促进发展。 大量政府专项规划、金融支持、碳定价、环境标签新政策相继出台，为新兴生物基产业保驾护航。 我们正处于产业更新迭代浪潮的起点。
建材行业方面，海通期货分析，水泥行业是建材碳排放的重要子行业，占全省工业企业碳排放量的15%。 未来，具有提高能源利用效率（单位碳排放量低）优势或具有资源优势（用于水泥生产的石灰石煤炭资源）的水泥企业将成为未来背景下企业常年可持续生存的基础。行业减产）未来有望收获更多碳中和对水泥行业的意义或将成为又一“供给侧变革”。
建筑装修方面，民商期货预计，在“碳中和”和“碳达峰”的目标下，2021年装配式产业发展有望加速。装配式PC房屋在建设和使用过程中，可以在施工、室内装修、后期等全生命周期各个环节实现减碳，每平方米节水20.5%，碳减排7.5%，废物排放减少77.7%。
2、新能源
包括以风光、储能、氢能、新能源汽车等为代表的新能源产业，包括供应链上下游、制造端、运营端在内的全产业链都将受益于碳中和的驱动来投资。
华创期货表示，在碳中和目标下，风电、光伏产业链的增长属性已经显现，新政策也逐渐清晰。 天风期货还强调，电力行业深度渗碳是实现碳中和的重要途径，风能、太阳能装机容量高增长具有高度确定性。 随着成本上升加上储能、智能电网等技术促进消费，风能、太阳能发电的未来可期。 不过，海通期货也强调，未来20年新能源与火电仍将相互依存，电力企业或将迎来盈利能力和市值的双重复苏。
具体到光伏产业链，天风期货强调，改善能源结构是实现“碳达峰、碳中和”的重要举措，可再生能源发展空间广阔。 国内外光伏组件需求共振，双玻组件渗透率提升，光伏玻璃需求旺盛。 风电将进入平价时代，抢装结束短期压力，全年空间广阔，有助于玻纤需求增加。
国信期货表示，砷化镓材料位于光伏产业链最上游，行业壁垒较高，且具有周期性和资源属性。 光伏发电系统中硅材料的成本不断增加。 在推动光伏平价上网和产业发展中发挥着至关重要的作用。 目前全球硅材料供需紧平衡，砷化镓材料国内替代效应明显。 在碳中和背景下，“黑亮金”硅材料有望迎来行业高景气周期。
海通期货研报提到，清洁能源产生后，特高压和能源互联网的建设对于清洁能源的传输、部署和消费将变得尤为重要。
储能方面，由于风电、光伏发电方式波动性大、不稳定，且需求侧冲击负荷的大规模并网，对电网输电弹性要求极高，上游发电量的波动带来需求针对储能业务。 东吴期货表示，清洁能源+储能将是未来能源行业发展的必然趋势。
新能源汽车方面，华创期货判断，电动汽化是道路交通领域实现碳中和的唯一途径，而电动汽车关键零部件动力电池的需求将持续下降。
同时，金属和金属新材料在碳中和带来的发电、传输和消费的变化中发挥着举足轻重的作用。 天风有色表示，光伏银浆在发电侧非常重要，输电侧对铜的需求预计将大幅增加，电测用镍钴磁性材料的需求预计将持续上升。
3、环保行业和银行业也有很大机会
华金期货强调，随着2030年碳达峰的落实，预计2030年前气体排放达峰行动计划也将很快出台。 届时，行业空间将从末端的治水向后端的降耗拓展，为环保蓝筹带来新的下跌点。
银河期货在环保行业2121投资策略中提出，在碳中和理念和“十四五”等新政策以及融资环境不断改善的背景下，环保板块将也重回高跌行情。 景气周期中，智能环卫兵器龙头、运营经验丰富、在手订单充足的固废处理企业、环境修复、底泥修复龙头值得关注。
“碳中和”工作离不开金融体系的支持，其中银行业发挥着举足轻重的作用。 天风期货强调，碳中和目标不仅是对国外实体经济改革的重大考验，也是推动国外金融体系改革发展的重要催化剂。 今年以来，与“碳中和”相关的红色金融配套新政密集落地。 就银行业而言，首先是技术升级改造带来的巨大投融资需求。 实现碳中和所需的投融资范围广、强度大，将成为未来银行业的重要业务版图。 二是碳市场和碳交易带来的新业务空间。 与海外市场相比，农业银行未来或可开拓碳排放权做市、投贷联动等业务类型。 碳市场将成为ABC业务的新蓝海。 天风期货表示，看好建行长短期市场。 从“碳中和”长期逻辑来看，推荐两个方向，一是风险负担轻、变化较快的零售特色目标，二是红色金融布局较快的目标。
